Биржевые торги без остановки: новая эра финансовых рынков

В октябре 2025 года стартовала торговая сессия на 24X National Exchange — первой биржевой площадке, одобренной Комиссией по ценным бумагам и биржам США, которая предлагает 23-часовой режим торгов американскими акциями в будние дни. Это событие стало началом масштабной трансформации структуры мировых фондовых рынков, когда крупнейшие биржи планируют перейти к непрерывной торговле семь дней в неделю. New York Stock Exchange (NYSE), принадлежащая Intercontinental Exchange (ICE), объявила о намерении расширить время торгов на своей платформе NYSE Arca до 22 часов в сутки, а Nasdaq пообещала запустить круглосуточный режим 24/5 во второй половине 2026 года.

Параллельно London Stock Exchange Group (LSEG) и Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) исследуют возможности торговли в нестандартные часы, причем HKEX уже предлагает расширенные часы для производных инструментов. Брокерские платформы Robinhood Markets и Interactive Brokers предоставляют клиентам доступ к расширенным торговым сессиям через альтернативные торговые системы (Alternative Trading Systems, ATS), которые регулируются SEC и сопоставляют ордера на покупку и продажу ценных бумаг вне официальных биржевых часов.

Архитектура круглосуточной торговли

Регуляторная основа непрерывного рынка

24X National Exchange получила одобрение SEC на работу в режиме 23/5 с условием внедрения необходимых модификаций. Биржа запущена в два этапа: первый стартовал в октябре 2025 года с торговлей с 4:00 до 20:00 по восточному времени США, а второй этап предполагает работу с 20:00 воскресенья до 19:00 пятницы с одночасовым перерывом ежедневно для обновлений программного обеспечения и тестирования функциональности. Биржа построена на технологической платформе MEMX Technologies, обеспечивающей устойчивую и экономичную торговую среду.

Дмитрий Галинов, основатель и генеральный директор 24 Exchange, отмечает, что трейдеры наиболее уязвимы, когда рынок закрыт в их географическом регионе, и новая биржа нацелена облегчить эту проблему, предоставляя круглосуточную торговлю американскими акциями через брокеров-дилеров и их институциональных и розничных клиентов. Платформа изначально фокусируется на захвате растущего спроса в Азиатско-Тихоокеанском регионе (APAC) на ликвидность в американских акциях в ночное время для США.

Альтернативные торговые системы

До появления 24X несколько альтернативных торговых систем уже предлагали ночную торговлю американскими акциями с 20:00 до 4:00 ET, например Blue Ocean. Галинов утверждает, что 24X получит конкурентное преимущество как регулируемая биржа по сравнению с ATS. Cboe Global Markets анонсировала планы предложить торговлю 24×5 для американских акций на своей бирже Cboe EDGX Equities Exchange (EDGX), которая уже поддерживает расширенные часы с приемом ранних ордеров с 2:30 ET. Средние дневные объемы на EDGX выросли на 135% между 2022 и 2024 годами во время ранней торговой сессии между 4:00 и 7:00 ET.

Компания Wedbush Securities стала одной из последних финансовых фирм, запустивших круглосуточную торговлю американскими акциями в преддверии запуска первой фазы 24X. Текущие часы торговли на Nasdaq включают премаркет с 4:00 до 9:30 и послерыночную сессию с 16:00 до 20:00 ET, при этом некоторые брокеры предлагают различные временные рамки для расширенных часов.

Экономические драйверы трансформации рынка

Глобализация капитала и временные пояса

Круглосуточная торговля, также называемая расширенными торговыми часами или ночной торговлей, позволяет размещать и исполнять ордера на ценные бумаги за пределами регулярной торговой сессии крупных американских бирж, которая происходит между 9:30 и 16:00 ET. Основным драйвером расширения часов является потребность глобальных инвесторов, особенно в Азии, торговать американскими активами в удобное для них дневное время. 24X National Exchange обеспечивает беспрецедентный доступ к рынкам американских акций для институциональных и розничных инвесторов по всему миру через брокеров-дилеров — членов этой лицензированной SEC биржи.

Расширенные часы предоставляют увеличенную гибкость для торговых стратегий, улучшенную ликвидность и больше возможностей реагировать на глобальные экономические, корпоративные или политические новости за пределами стандартных часов работы американских бирж. Поскольку крупные корпоративные события и объявления о прибылях происходят после торговых часов, режим 24/7 может улучшить ценовую эффективность, так как информация будет немедленно отражаться в котировках.

Конкуренция с криптовалютными рынками

Движение к круглосуточной торговле совпало с ростом криптовалютных рынков, которые торгуются беспрерывно по всему миру, оставаясь открытыми даже в выходные и праздничные дни. Криптовалютные рынки демонстрируют модель непрерывной торговли с высокой ликвидностью и волатильностью, что делает их идеальными для торговли в выходные. Платформы, предлагающие CFD на криптовалюты, расширили свои будние рынки на выходные, что означает, что позиции двигаются в субботу и вовоскресенье, а стоп-ордера и лимиты могут быть исполнены.

Традиционные биржи стремятся конкурировать за потоки капитала, предлагая аналогичную круглосуточную доступность для фондовых активов. Cboe уже предлагает почти 24×5 торговлю проприетарными опционами на индекс S&P 500 (SPX), опционами и фьючерсами на индекс волатильности Cboe (VIX), в дополнение к торговле 24×5 на своих глобальных валютных рынках.

Операционные риски непрерывных торгов

Проблемы ликвидности и волатильности

Торговля в непиковые часы характеризуется меньшим количеством сделок, что часто приводит к повышенной волатильности цен, так как меньше инвесторов готовы торговать по желаемым ценам, и одна сделка может вызвать значительные колебания. Волатильность относится к изменениям цены, которые претерпевают ценные бумаги при торговле: чем выше волатильность, тем больше ценовые колебания. В расширенные часы волатильность может быть выше, чем в регулярные рыночные часы, что означает, что ордер может быть исполнен лишь частично или не исполнен вообще, либо инвестор может получить худшую цену.

Ликвидность определяет способность участников рынка покупать и продавать ценные бумаги: чем больше ордеров доступно на рынке, тем выше ликвидность. Торговля вне стандартных часов часто приводит к снижению торгового объема, что может создать непредсказуемые рыночные условия, особенно для активов с широкими спредами между bid и ask. В ситуациях низкой ликвидности ордера могут остаться неисполненными, что уменьшает прибыль и потенциально дестабилизирует рынки. Фрагментированная ликвидность, более широкие спреды и повышенная волатильность в непиковые периоды представляют существенные вызовы.

Цены ценных бумаг, торгуемых в расширенные часы, могут не отражать цены ни на конец регулярных рыночных часов, ни при открытии на следующее утро. Гэпы часто возникают, когда рынки открываются после выходных, и трейдеры могут капитализировать на этих ценовых расхождениях, используя специфические стратегии торговли гэпами. Менее опытным инвесторам рекомендуется воздерживаться от ночной торговли, если у них нет надежной стратегии для навигации в условиях внерыночных часов.

Риск изменения цен означает, что инвестор может получить худшую цену в расширенные часы торговли, чем в регулярные рыночные часы. Брокеры, предлагающие торговлю в выходные, могут применять увеличенную «выходную комиссию» к позициям, удерживаемым в течение выходных.

Стратегии адаптации участников рынка

Торговля на основе новостей

Торговля в выходные часто вращается вокруг реакции на новостные события, при этом успешные трейдеры остаются информированными о потенциально значимых для рынка новостях и соответственно корректируют свои стратегии. Экономические данные с высоким потенциальным воздействием требуют реакции на сюрпризы в выпусках данных, политические события от среднего до высокого воздействия требуют оценки геополитических последствий, а корпоративные новости требуют оценки влияния на конкретные акции или секторы.

Круглосуточная торговая среда предлагает повышенное удобство, улучшенную глобальную ликвидность и способность немедленно реагировать на новости поздней ночью. Стратегии продолжения тренда в выходные торги могут предложить возможности капитализировать на существующих трендах, которые могут продолжиться или ускориться на основе событий выходных.

Управление рисками и технологии

Строгий контроль рисков критически важен, так как рынки выходного дня могут быть более волатильными. Трейдерам следует концентрироваться на инструментах с достаточной ликвидностью в нерабочие часы и быть готовыми корректировать стратегии на основе неожиданных событий выходных. Использование платформ, предлагающих надежные возможности торговли в выходные, является ключевым фактором успеха.

Не все активы доступны для торговли в нерабочие часы, и различные активы могут требовать различных платформ, поэтому знание того, какие активы доступны для торговли и их соответствующие торговые среды, является фундаментальным для успешной круглосуточной торговли. Инвесторы должны также ознакомиться со специфическими правилами, регулирующими каждый актив, включая время расчетов, надежность платформы и соответствующие регуляции.

Влияние на розничных инвесторов

Доступность и образование

Торговля в режиме 24/7 требует больше, чем импульсивные решения: инвесторы должны рассмотреть несколько критических стратегий перед погружением. Непрерывное обучение и поддержание информированности о глобальных событиях, а также усовершенствование стратегий на основе изменений рынка являются существенными. Определенные брокеры имеют различное время премаркета и послерыночных торгов, и некоторые онлайн-брокеры позволяют торговать в эти часы, но инвесторам следует проверить у своего брокера право на такие торги.

Расширенные рынки несут риски: волатильность имеет тенденцию быть значительно выше, а ликвидности меньше, что означает, что меньше людей торгуют и цены имеют тенденцию двигаться гораздо более драматично. Галинов подчеркивает важность присутствия множественных бирж для установления надежного рынка в ночные часы, когда ликвидность ниже.

Психологические и временные нагрузки

Переход к круглосуточной торговле представляет собой наиболее фундаментальное изменение структуры рынка со времен замены торгового зала электронной торговлей. Расширенная торговля может изменить все — от моделей персонала до рыночной волатильности, поднимая вопрос о том, что происходит, когда банк терпит крах в час ночи. NYSE, Nasdaq и London Stock Exchange взвешивают планы расширить торговлю в будние дни глубоко в ночь.

Трейдерам необходимо адаптировать свои режимы, так как круглосуточный доступ к рынкам требует постоянного мониторинга и может привести к повышенному стрессу и усталости. Использование автоматизированных торговых систем и алгоритмов становится более критичным в среде, где человеческий надзор не может охватывать все 24 часа эффективно.

Технологическая инфраструктура

Платформы и системы

24X National Exchange работает как полностью регулируемая национальная биржа ценных бумаг под надзором SEC на протяжении расширенного торгового дня, обеспечивая те же меры защиты инвесторов и гарантии рыночной целостности, что и все другие лицензированные SEC национальные биржи. Биржа построена на проверенной, передовой технологической платформе MEMX Technologies, обеспечивающей бесшовный, устойчивый и экономически эффективный торговый опыт. Код биржи UTP data feed для 24X National Exchange — ‘G’.

Клиенты, которые должны быть американскими брокерами-дилерами, подключаются к тестовой системе, построенной MEMX Technologies. Галинов отмечает, что биржа нацелена на брокеров, обрабатывающих поток из Азиатско-Тихоокеанского региона, где ночная торговля особенно привлекательна для инвесторов, желающих торговать американскими акциями в их дневные часы.

Интеграция с существующими системами

Несколько альтернативных торговых систем уже предлагают ночную торговлю американскими акциями, создавая экосистему, которую новые биржи должны интегрировать. Cboe поддерживает расширенные торговые часы для американских акций на EDGX с ранним приемом ордеров, начинающимся в 2:30 ET. Брокерские платформы используют альтернативные торговые системы, регулируемые SEC, компьютеризированные системы, не являющиеся биржами, которые сопоставляют ордера на покупку и продажу ценных бумаг (акций).

Интеграция различных торговых систем и обеспечение бесперебойной работы во время перехода между различными сессиями требуют продвинутой технологической координации. Одночасовой операционный перерыв каждый торговый день для рутинных обновлений программного обеспечения и тестирования функциональности является критичным элементом поддержания стабильности системы.

Регуляторные перспективы

Надзор SEC и защита инвесторов

24X National Exchange подлежит текущему регуляторному надзору SEC и полному спектру мер защиты инвесторов. Одобрение SEC биржи для работы в режиме 23/5 было обусловлено внедрением необходимых модификаций для второго этапа запуска. Новая биржа позволит розничным и институциональным клиентам в любой точке мира торговать американскими акциями через брокеров-дилеров, являющихся утвержденными членами 24X National Exchange.

Регуляторы рассматривают круглосуточную торговлю, и предложения по расширению торговых часов в некоторой степени связаны с этим процессом. SEC уже одобрила ночную торговлю для биржи 24X National Exchange, а крупные американские биржи NYSE и Nasdaq объявили о планах расширить торговые часы. Поддержание целостности рынка и защиты инвесторов в условиях расширенных часов требует адаптации регуляторных рамок и надзорных механизмов.

Международная координация

London Stock Exchange Group (LSEG) и Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) исследуют торговлю в нерабочие часы, причем HKEX уже предлагает расширенные часы торговли деривативами. Расширенная торговля под руководством США стимулирует глобальные биржи к адаптации своих режимов работы для поддержания конкурентоспособности. Координация между различными регуляторными юрисдикциями становится критически важной для обеспечения бесперебойной трансграничной торговли и предотвращения регуляторного арбитража.

Гармонизация стандартов торговли, требований к отчетности и механизмов урегулирования споров между различными рынками потребует значительных дипломатических усилий и технической координации. Различные часовые пояса и праздничные календари добавляют сложности к созданию действительно глобальной круглосуточной торговой экосистемы.

Сравнение рынков выходного дня

Возможности торговли в выходные различаются в зависимости от рынков, при этом валютный рынок (Forex) демонстрирует высокую ликвидность и среднюю-высокую волатильность для основных валютных пар. Криптовалютные рынки обеспечивают высокую ликвидность и высокую волатильность для Bitcoin и Ethereum, в то время как CFD показывают переменную ликвидность и среднюю-высокую волатильность для индексов и сырьевых товаров. Акции имеют низкую ликвидность и могут демонстрировать высокую волатильность для избранных ADR и ETF.

Торговля в выходные на индексах работает с 16:00 субботы до 6:40 понедельника по времени UTC+8, при этом позиции, открытые в 6:40 понедельника, переходят в будничные позиции, когда эти рынки возобновляют работу через 20 минут в 7:00. FTSE 100 и Germany 40 открываются для торговли на две минуты позже, в 7:02 UTC+8. Торговля CFD на криптовалюты в субботу и воскресенье работает несколько иначе: поскольку базовый рынок открыт в выходные, будничный рынок расширен, и любые позиции CFD на криптовалюты будут двигаться в выходные, а стоп-ордера и лимиты могут быть исполнены.

Рынки GBP/USD, EUR/USD и USD/JPY в субботу и воскресенье отделены от их будничных эквивалентов, что позволяет спекулировать на развитии рынка в выходные без необходимости изменять существующую будничную позицию. Дополнительный торговый период означает, что у трейдеров больше времени для спекуляций на ценах этих рынков, а также что любые стоп-ордера или лимиты для открытия или закрытия позиций могут быть исполнены в выходные.

Если вы хотите быть в курсе последних трендов в мире трейдинга и освоить смарт мани концепции, не упустите возможность присоединиться к нашему Telegram каналу Алхимия Трейдинга! Здесь вы найдете бесплатный контент, который поможет вам улучшить свои торговые стратегии и адаптироваться к новым условиям рынка. Не ждите, начните свой путь к успеху уже сегодня: нажмите здесь!

В эпоху, когда финансовые рынки переходят на круглосуточный режим торговли, «Алхимия Трейдинга» предлагает вам быть на шаг впереди! Узнайте о новых возможностях и стратегиях, которые открываются с запуском 24X National Exchange и другими инициативами на наших каналах. Получите актуальные новости и глубокие аналитические обзоры на Rutube, погружайтесь в образовательные видео на YouTube, участвуйте в обсуждениях на VK Video и читайте наши статьи на Дзене. Подписывайтесь и оставайтесь в курсе последних трендов, чтобы успешно адаптироваться к новым условиям торговли!